长沙迈通机械设备有限公司
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中国银河证券维持机械行业推荐评级:高端制造景气发展,静待未来业绩释放

发表时间:2021-04-23 09:17

       每经AI快讯,中国银河证券04月20日发布研报称:给予机械推荐(维持)评级。 负面冲击弱化,静待业绩释放:机械行业表现整体优于大盘,但其中子版块分化明显,其中运输设备表现最优,工程机械其次,仪器仪表表现较为稳健,而通用、专用设备和金属制品涨幅大幅落后于机械指数。受益于逆周期调节、专项债的加速发放等措施,各类工程项目复工复产水平快速恢复,对工程机械需求形成了一定支撑,因此子版块表现强势。工程机械在稳基建的预期之下,工程机械出货量保持高景气度,预计未来仍将保持在较好的增长态势。运输设备版块具有一定周期性,交易对手方多为轨道交通领域国企,公司现金流情况较好,抗风险能力强。同时受基建预期拉动,轨交运输设备投资或处于上升通道,对轨交设备公司未来持乐观预期。

       营收规模同比提升,经营质量仍然良好:从已公布的年报业绩来看,168家公司的营业收入的平均值达到55.9亿元,中位数仅为11.42亿元,各公司营收规模差距较大。从营业收入增速来看,机械行业公司全年业绩受疫情影响因素较小,或在疫情后期复工复产情况良好,已公布业绩的公司营业收入增速均值达到18.10%,中位数也达到12.53%。归母净利润方面,各公司的平均增速为-11.86%,有小幅下滑,归母净利润的中位数为16.29%,或由于利润恢复滞后于营业收入恢复导致,我们仍对2021年机械行业公司的利润恢复持乐观预期。

       沿三条主线看好我国制造业的发展潜力:在基建和地产双驱动下,我们预计工程机械板块未来仍将保持较高景气度。由于下游需求逐步回暖,制造业整体环境改善,工业机器人产量增速呈V型走势,我们预计工业机器人行业复苏趋势有望持续。我国城轨储备项目充足、新基建城际轨交广阔发展空间、后市场规模增长将驱动轨交板块,我们预计城市轨道交通的市场空间有望进一步打开。

       投资建议:我们继续看好工程机械、工业机器人以及轨交版块:在工程机械板块,推荐三一重工、恒立液压等具备内生增长动能,且受益于稳定投资预期的传统工程机械龙头。在工业机器人板块,我们推荐具备核心技术、不断拓展下游市场应用的埃斯顿。在轨交板块,我们推荐轨交控制系统公司中国通号,建议关注地铁信号系统龙头的交控科技。


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